回購市場又現流動性緊張 美元“錢荒”要卷土重來?

1評論 2020-02-06 14:55:01 來源:金十數據 游資是怎么抓漲停的?

來源:金十數據

  美國回購市場在1月份經歷了短暫的平靜之后,才剛剛進入2月份,回購市場似乎又出現了流動性緊張的跡象。

  2月4日,美聯儲又進行了隔夜回購,向市場注入了644.5億美元的巨額流動性。然而,這還不是美聯儲這次投放的全部金額,包括下面我們會談到的300億美元定期回購計劃,美聯儲在4日當天一共投放了944.5億美元的流動性。美聯儲通過回購投放的資金總額達到了1872億美元。

  在這之前,一些交易員就已經在密切關注美聯儲此次的回購操作。因為在之前,美聯儲已經表過態,2月份,它將把兩周期貸款供應上限由目前的350億美元降至300億美元。

  令人感到疑惑的是,美聯儲此前一再強調,通過回購操作投放流動性只是一項暫時性的操作,因此按理來說,美聯儲應該在9月份的流動性危機過去后逐漸結束回購操作,但實際上美聯儲卻只將規模縮減了50億美元。直到今天,回購仍是美聯儲資產負債表重建不可分割的一部分。

  其實答案很簡單,之前美聯儲也稍微提到過一點,盡管回購操作進行得十分順利,但市場投資者對美聯儲所提供的流動性的需求是前所未見的。因為雖然美聯儲所投放的流動性很大,但大多都是短期的,2月18日便又590.5億美元的證券到期,其中美債417.5億美元,抵押貸款證券173億美元,隨后還有300億美元的定期回購也將到期。

  值得注意的是,回購的需求和供應的比例達到了2倍,因此,4日的回購是自去年9月回購危機最嚴重時實施第一次期限回購以來,超額認購最多的一次。去年9月份的時候,認購總額為630億美元,而美聯儲只提供了300億美元。

  以上情況表明,美國各大一級交易商目前急需的不是短期資金,而是長期資金。這是一個不好的信號。如今對定期回購的巨大需求意味著,流動性危機逐漸滲透到了市場表面之下,并堵塞了美國金融體系內資金流通的關鍵管道。也就是說,自去年9月份開始的這場流動性危機看似已經好轉,其實正在慢慢惡化。昨日的超額認購也表明,許多實體仍面臨著嚴重的資金短缺。

  不過,美聯儲早就有了解決上述問題的對策,那就是引入長期回購工具。前紐約聯儲主席杜德利(William Dudley)在1月底接受采訪時就表示,盡管美聯儲一直在向銀行系統注入更多準備金以防止回購利率飆升,但其可能必須進一步采取措施,引入長期回購工具。

關鍵詞閱讀:美聯儲 錢荒 回購市場 流動性危機 市場投資者

責任編輯:盧珊 RF10057
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